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基金二季度投资剑指估值修复预判宏观经济

发布时间:2021-10-14 18:44:50 阅读: 来源:调节阀厂家

基金:二季度投资剑指估值修复 预判宏观经济

基金:二季度投资剑指估值修复 预判宏观经济 更新时间:2011-4-18 11:20:29   近期市场震荡上行突破3000点,而随着一季度宏观经济数据的公布,通胀担忧、企业盈利会否下滑等问题摆在投资者面前,在存有较多不确定因素的宏观经济环境下,二季度投资何去何从?本期我们将分享大成基金、海富通、汇丰晋信以及中欧等基金的二季度投资策略。  证券时报记者:如何预判二季度宏观经济?  海富通:3月份居民消费价格指数同比上涨5.38%,在市场预期上限,国内生产总值增速略好于市场预期,尽管3月份出现贸易逆差,但考虑到国际大宗商品价格上涨因素,实际出口增长仍然理想。目前比较一致的预期是二季度经济增速会放缓,三四季度出现反弹。  中欧基金:未来宏观经济环境尚不构成系统性风险,短期内下游需求增速可能继续下滑,但中游制造业投资有启动迹象,出口则保持稳定,预计二季度宏观经济在一季度的基础上还会略有好转,这主要来自于中游制造业的扩张。在不确定因素方面,市场前期对保障性住房预期较高,未来需要关注保障性住房执行情况。  汇丰晋信:从全年来看,我们仍然保持乐观。若非特别大的意外出现,全年整体经济出现明显下滑的概率不大。随着前期紧缩对经济影响的兑现、通胀水平持续高位导致政策压力依然较大,日本海啸灾害对外部经济的冲击,二季度经济增长面临较多的不确定因素,可能是全年中比较艰难的时期。  证券时报记者:如何看待二季度通胀问题?是否会再度加息?  汇丰晋信:我们预计二季度CPI总体上将维持高位,其中4~5月份可能略有回落,但6月份仍可能超过3月或与之持平。这种情况下,政策紧缩的压力仍然存在,预计二季度还将数次上调存款准备金率,并有1~2次加息。  海富通:之前普遍认为二季度CPI将见顶,加息一次或上调一次存款准备金率都在预期之中。但如果国际油价继续上涨,带来的输入性通胀不可小觑,一旦通胀难以控制,带来更多超预期的紧缩政策,这才是市场最为担心的问题。  中欧基金:在通胀较高的情况下,目前市场对于货币政策的预期较为一致,预计年内存在1~2次加息的可能。我们预计4~7月份CPI或将保持平稳,这使得持续紧缩的可能性正在降低,政策执行的频率较前期将会小很多。如果短期内CPI不再创新高的话,加息的可能性将会逐渐降低。  证券时报记者:对二季度A股市场走势如何判断?投资者应采取何种投资策略?  大成基金:二季度在经济下滑逐步确认与紧缩政策预期转暖双重因素的影响下,市场可能会出现震荡,但是总体而言,市场下跌的幅度有限,考虑到未来潜在的估值修复空间,二季度的震荡过程中不应该继续悲观,市场的下跌都将是较好的买入机会。  中欧基金:未来两个月CPI超预期的可能性并不大,因此预计未来A股的估值修复行情还将得以持续。整体来看,我们对今年二季度的前半期仍看多,配置方面将主要围绕中游行业的估值修复进行布局。但随着时间逐渐接近年中,我们需要留意外围市场变化和国内企业利润情况。  海富通:总体预期二季度市场会继续保持震荡的态势。目前对宏观政策解读都相当敏感,所以市场分歧相当大。我们认为非周期行业在前期调整后,不排除其中有一些好的板块已经具有机会。  汇丰晋信:二季度各项政策将重新在通胀与增长之间进行取舍和平衡,市场关注的焦点也将始终在通胀和增长之间反复徘徊。我们预计二季度市场在大部分时间内仍将处于震荡胶着状态。从投资策略角度而言,建议在持续关注核心优质成长股成长潜力的同时,在行业配置上可继续采取均衡配置的投资策略。  证券时报记者:二季度看好哪些行业板块?  大成基金:建议增持目前估值水平较低,未来行业基本面趋于改善,盈利预测与估值水平均存在较大上调空间的周期性板块。根据产能控制的有效程度,行业排序依次是水泥、钢铁、化工。这三个板块共同的特点是估值水平很低,而产品价格变化对盈利预测的影响巨大,未来存在估值与盈利预测双重提升的可能。同时看好新兴产业中的太阳能、电网建设及节能减排板块。  海富通:房地产行业虽然依然受到宏观调控的影响,但长期调整后股价存在反弹机会。此外,水泥、工程机械行业景气度较为理想,消费医药行业基本面虽然没有变化,但如果估值有吸引力的话,仍然存在交易性机会。中盘股中估值较低的板块表现较好,小盘股及创业板上升的空间并不大。  汇丰晋信:在市场震荡的背景下,我们判断下阶段市场风格仍将继续趋于平衡,价值股的整体估值修复行情,以及成长股的个股演绎行情将贯穿二季度。以大盘蓝筹股为代表的价值股从估值水平来看,其中多数股票的估值水平均已经触及历史底端,尤其是那些历史上股价波动较大而当前股价却跌入底部的周期股,投资者应该给予密切关注。此外,成长股将演绎个股行情。包括节能环保、新兴信息产业等七大新兴产业,在市场震荡调整之际,精选其中具备持续增长空间的优势公司进行重点投资,将会给中长期投资者带来丰厚回报。  中欧基金:二季度的配置方向主要在传统能源、新能源以及高铁方面,同时对必需消费品行业进行布局,跟踪可选消费品行业。日本灾后重建可能带来投资机遇,加大对大宗商品的需求,同时,核泄漏问题将加大全球对传统能源和新能源的需求,可关注煤炭、有色、化工、光伏、电力等相关行业。铁路投资已经出现启动迹象,未来高铁仍是拉动基建投资的主力军。如果未来经济扩张不再持续,需关注中游制造业在估值修复后的风险,那么消费行业可能会成为市场的首选。整体来看,周期股并不会具有全年的持续性行情,必需消费品业绩稳定,二季度将是布局的好时机。

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