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【资讯】股市上涨经济软着陆才更有保障0

发布时间:2020-10-17 00:42:37 阅读: 来源:调节阀厂家

股市上涨经济软着陆才更有保障

中国宣布第四季度国内生产总值同比上涨8.9%,超出市场平均预期的8.7%。但2011年全年GDP增幅从2010年的10.4%下降至9.2%。周二的经济数据表明中国经济正朝着稳定降温前进,但不会出现硬着陆。中国政府的GDP数据稍好于市场预期,因此显得令人意外的可信,这份数据支持了新兴市场经济软着陆的观点。  2011年全年经济增长9.2%,低于去年1.2个百分点。投资和消费仍然是推动经济增长的主要动力,分别为GDP增长贡献了5.0和4.7个百分点,而净出口则拉低GDP增长0.6个百分点。与2010年相比,投资和净出口的贡献率在下降,而消费的贡献率则在上升,表明中国更加依赖于国内消费。尽管市场预期2012年上半年的经济增速可能出现进一步下滑,但笔者认为,中国经济将在2012年呈现出“前低后高”的走势,并在相对宽松的货币政策和积极的财政政策推动下,有望实现全年约8.6%的经济增速。换句话说,经济增长不会成为中国经济面临的最严峻问题。中国经济面临的真正问题,在于经济体制改革的缺位,政府的高度垄断导致大量资源浪费,企业失去竟争力;对内向人民开放,向市真正的市场经济转型才是当务之急。  1。经济软着陆促股市上涨  在稳健货币政策加适时适度微调的作用下,去年第四季度GDP增长8.9%。说实话,这是非常好看的数据,至少比预期要好得多。我们看到,工业增加值开始止跌回升了;投资名义增速虽然还在下降,但用PPI平减之后的实际投资增长速度也已经开始回升了;社会消费零售额增长率也有所上涨,而且用CPI平减之后的真实增长,其上升速度加快,并向历史均值靠拢;出口方向,第四季度出口有止跌回稳的迹象,而进口增速下降比较快,这使得顺差开口略有扩大,也构成了对第四季度GDP的支持。同期,CPI、PPI都呈现较大回落的趋势。总体看,第四季度的数据表现十分漂亮。关键看可持续性。  宏观经济需要进一步紧缩,至少应当在中性基础上,略微偏宽,这样才能保证经济“软着陆”,尤其是当季节性特殊因素消除之后,经济才不至于突然失速。这样的经济数据对股市当然是大好事。2011年股市的下跌已经提前透支了2012年经济下降的结果。所以,股市势必该有一轮上涨,至少应当对过去的下跌透支有所修复,有一轮恢复性行情 .  2。股市表现看好  股市出现的上涨行情的条件是什么?流动性。应当说,汇金也好、社保基金、QFII也罢这些都是股市行情的“药引子”,对中国股市而言,改革过去错误的定位:从融资圈钱市向重投资市场转型;只有把投资者的利益放在第一位,证券市场才能培育出有核心竟争力的上市公司,只有证券市场培育出大量有核心竟争力的上市公司持续成长,股市才能持续走牛。目前养老金入市会推动证券市场加快转型。  解决这个问题的办法:一是用严格的退市制度和分红制度逼上市公司升级转型;二是激励战略新兴产业的成长。三是降低银行贷款风险,并减低贷款总量,从而使更多的存款转化为直接的股权投资。金融行业对内向人民开放,基金公司及证券公司等金融机构不能搞国有垄断﹑近亲繁殖,要降低门槛﹑让更多的有能力的民营企业参与公平竟争,这样才能培育出真正有竟争力的金融机构;股市会因此而活跃。关键是,要把上市公司分红决策权更多地交给中小股东,这就必须改革上市公司分红表决机制,限制大股东权力,让中小股东占有更大的比重。  中国股市2012年面临外部不利因素会减少,这也有利于降低中国股市的波动率,并有利于吸引更多资金进入。而从国内的因素来看,整体的流动性宽松,有利于提振中国股市的表现。从过去数十年的表现来看,尽管中国股市的表现不能完全反映流动性状况,但流动性的松紧仍然对股市表现有着较为明显的影响。中国在在2009年经历的一波股市上升中,极度宽松的流动性状况也为股市提供了有力的支撑。与此相同,股市的下跌浪潮,也往往伴随着流动性和货币政策趋紧。这些也意味着,来年可期的流动性放松,将很可能带来中国股市的一波上升浪潮。  3。股市上涨利于经济平稳  从整体资金的流向来看,由于房地产市场将仍在2012年因为“限购”等因素面临较大的下跌风险。同时,资金价格的不断上升也可能导致对房地产的投资意愿下降,这些也将吸引风险偏好较高的资金选择流入股市。而目前相对较为低廉的股票价格,也保证了新资金相对较小的下行风险。股市对社会闲置资金和炒房热钱的吸引将加快通货膨胀的下降,在很大程度上也支持货币政策的放松。  中国在未来一年的货币政策将较为宽松,这也将为经济发展提供明显动力。去年11月30日,中国央行下调存款准备金率50个基点,笔者认为,这将成为未来货币政策进一步放松的起点。中国央行将在未来一个季度内多次下调存款准备金率,以保证经济软着陆。中国的通胀率将很快落入4%以下区间内。这也要求央行的货币政策具有一定的前瞻性,即将保证增长提升到更加重要的位置上。在这样的情况下,对2012年中国经济的过度悲观并不可取。股市只有上涨证券市场的其他制度性改革才能更好地进行,股市上涨才能把泛滥成灾的民间高利贷吸引到股市这个巨大的蓄水池来,把社会上各种“钱炒钱”的游资规范到证券市场,有利于物下降,股市涨起来才能更好地推动经济的转型和升级,经济软着陆才更有保障。  作者简介  宏皓:原名章强 。著名金融学者﹑北京交通大学客座教授、中央财经大学证券期货研究所研究员﹑社科院金融博士,代表作《股王兵法》,并受邀在中央电视台《经济半小时》、中央人民广播电台《经济之声》、中国经济网、人民网等国家级媒体担任特约嘉宾。

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